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作者:唐志贤,中国工商银行首尔分行,来源:中国金融,2020年第10期(本文是作者的意见,不代表工作机构的意见)。2020年3月31日,中国人民银行上海总部正式发布《中国(上海)自由贸易试验区临港新区境内贸易融资资产跨境转移操作指引(试行)》,工行、建设银行、中国银行其他金融机构与境外机构共同办理第一批业务。对于新政和实践,首先要看到的是进展和意义。新政的最终方向是中国金融业的开放和人民币的国际化。

因此,毫无疑问,临港新区内贸融资资产跨境转移政策的出台,以及几家商业银行的实际业务,是上海自贸区金融发展的一个重大里程碑。虽然信贷资产跨境转移在国外较为普遍,但我国信贷资产跨境转移才刚刚起步。国内信用证资产跨境转移并非一种新的银行理财产品,在这之前已经进行了一系列的探索。但需要指出的是,作为落实中国人民银行和国家有关部门政策的最新举措,积极出台配套政策的上海自贸区和首次实施新政策的商业银行相比,都取得了很大进展在产品建设、制度配置、渠道建设等方面,都以实际行动推动了国家金融战略的进程,以特定的金融产品为载体,金融开放和人民币国际化是不可回避的。

新政和商业银行实践的最大意义在于探索真实的交易场景,为后续金融的进一步开放和人民币国际化的进一步加快提供参考路径。其次,要看到不足和潜力。根据新政,现阶段上海商业银行可以跨境转移的资产包括福费廷和基于国内信用证贸易结算的风险参与资产。选择国内信用证资产作为试点是必然的,也是有限的。从必然性来看,国内信用证资产的标准化程度较高,境外金融机构的接受程度相对较容易。甚至可以说,与其他类型的信贷资产相比,国内信用证资产跨境转移的复杂性最低。

从局限性来看,国内信用证项下资产只是国内信贷资产的一部分,国内相关机构也持有大量可考虑跨境转移的信贷资产。下一步,既要开发更多跨境可转让金融产品,也要开发更多跨境可转让金融产品。此外,首批境外落地业务受让方主要是中资银行境外机构。我们应该认识到,金融开放的重要标志之一是国际金融机构能够顺利参与中国信贷资产市场的交易;人民币国际化的一个重要标志是,以人民币计价的转移信贷资产或金融产品是机构广泛接受和持有的国际金融。

因此,境外交易主体需要进一步多元化。有理由相信,随着金融开放政策广度和深度的不断扩大以及信贷资产跨境转移底层资产和转移结构的不断丰富,上述设想将逐步成为现实。最后,应该看到风险。跨境转移比国内转移涉及的风险因素更多。这些风险因素包括法律风险、合规风险、汇率风险等,商业银行的风险控制意识和风险控制措施只能加强,不能放松。监管部门的监管方向必须考虑促进发展和风险控制。如《指引》提出,上海市各商业银行应按照“服务实体、真实交易”的要求进行转帐。

从以往其他地区境内信用证项下资产跨境转移的做法和案例来看,国内商业银行要应对信贷资产跨境转移的贸易背景并不容易。一些商业银行的从业人员数量和从业经验,在识别国内贸易融资时容易遇到文件缺失、关系复杂的难题,这可能埋下风险因素,特别是在处理大规模、多手高频交易时。计划参与新业务的商业银行应提前谋划,统筹资源,发展业务,控制风险。同样,监管部门也应考虑如何实施更有效的反洗钱、套利、套利、虚拟交易等方面的监管,尽可能防范金融风险。

虽然金融开放和人民币国际化是未来中国金融业的发展方向,但这并不意味着所有的监管门都会一次打开,相反,循序渐进才是唯一的出路。这意味着,监管机构的监管思路和实际监管措施也应经历一个转变的过程。如何在金融开放条件下规范金融机构的新业务,可能成为监管机构新的重要课题。在这一过程中,始终以平衡政策推动与新业务落地、新政策防控与业务风险的关系为主线。海量信息,准确解读,在新浪财经应用做编辑:陈欣。。